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제 목 :

老师，我想请您看看一下我的学校作业。

작성자 :

kenshin1992

작성일 :

2018/12/18

조회수 :

10099

Ⅰ。阿里巴巴的企业治理结构
1.简介
阿里巴巴遵循自己的“伙伴关系”治理结构。这种伙伴关系结构的核心是，28个合伙
人的合伙企业通过任命超过50％的董事来完全控制公司，无论他们持有股票。如果少于
50％的董事会席位由合伙企业提名，合伙人委员会将任命临时董事并在下一次股东大会上
履行其职责。我们可以显然发现，阿里巴巴的合伙制治理结构与多投票股票制度完全不
同，并与股东平等原则相冲突。因此，我们下面要看看阿里巴巴独特的合作伙伴关系结
构。
2.阿里巴巴的合伙治理结构
阿里巴巴的合作伙伴关系体系于2010年成立。所谓的“伙伴关系”意味着根据阿里巴
巴制定的规定上选出的“在阿里巴巴工作超过五年的，具有一定的领导地位，已经认可阿
里巴巴的文化，积极为公司的发展做出贡献，并尽最大努力发挥公司的文化，使命和价值
观的子”组成的集团。合伙制度的实质是在董事会章程中设立一个特殊条款作为特殊条
款，并允许合伙人获得阿里巴巴董事会50％或以上的席位。通过这个系统，阿里巴巴的创
始人可以毫无顾虑地保持对公司的控制。
3.对阿里巴巴合伙结构的法律审查
1）关于伙伴关系
阿里巴巴定义的“伙伴关系”是中国“合伙企业法”中定义的合伙企业，与美国证券交
易委员会允许的多重投票股票制度完全不同。组合或多种投票股票是一种商业组织和股票
上市制度，“伙伴关系”应被理解为控制公司或公司控制系统的一种方式。与这种“伙伴关
系”结构最相似的韩国企业结构概念是“合伙企业”。中国合作企业分为一般合作企业和有
限合作企业。一般合作企业由一般组合成员组成，一般组合成员对合作企业承担无限责
任。有限合作企业由一般组合成员和有限组合成员组成。一般组合成员对合作企业负有无
限责任，有限组合成员对合作企业负有有限责任。中国合作企业法下的合作是一种商业组
织，组合成员根据类型对企业负责。与上述阿里巴巴合作伙伴关系相比，这是一个完全不
同的概念。
2）关于股东平等原则
韩国遵守“商法典”规定的股东平等原则。股东平等原则是公司在与股东的法律关系
中，应根据股份数量和内容平等对待股东的原则。在股东平等原则的结构中，股东拥有现
金流，投票和股票交易的平等权利。这些股东权利按股份所有权比例授予。中国也承认中
国公司法中的股东平等原则。因此，无论阿里巴巴合伙制的股权如何，中国资本市场都不
允许合伙企业收购超过50％的董事会席位。由于“公司法”规定了股东平等原则，因此阿里
巴巴的合伙结构不能在中国上市。
4.伙伴关系的利弊
合伙制度有利于确保公司创始人控制公司，稳定运营体系，维护企业文化，确保董
事会独立性和维护管理权。另一方面，存在合伙人资格缺乏和成员人数缺乏，合伙人缺乏
监督制度，董事提名僵局，合伙人道德风险，共同持股权限制，合伙制缺乏法律依据等问
题。
5.结论
阿里巴巴治理的核心，“伙伴关系”是由中国“合伙企业法”建立的合伙企业，这个系
统完全不同于美国证券交易委员会允许的多重投票股票制度，将其视为控制系统更为合
适。换句话说，它是一种主导公司的手段。由于这种完整的控制结构，阿里巴巴集团在
中国迅速发展并规模扩大，有助于创造世界级的商机。

Ⅱ. 多数表决权制度
1. 简介
差别投票系统允许发行多个有表决权的股票，这是美国公司治理的关键特征之一。
多个投票股票是美国体系的一部分，美国体系是公司治理方面的先进国家，伯克希尔等公
司被认为拥有最佳的公司治理结构。此外，被评估的瑞典大多数上市公司正在发行多股有
表决权的股票，这一事实可被视为对多种投票股票的公司治理结构至少具有中性影响。
2. 多投票权制度
多种投票股票通过多种类型的股票（光荣股票，劣质股票或A股B股）重新分配投票
权和现金流量权利。公司可以通过多种方式在多个股份之间分配投票权和现金流权。最常
见的方法是一种分配方案，其中名誉股东每周持有10票，劣质股票每股有1票。多种投票
权广泛用于欧洲市场，如美国，丹麦，德国，瑞士和英国，并且在媒体和技术领域得到最
广泛的应用。一般而言，公司的创始人持有一批光荣股份，以获得对公司的绝对决策权。
股票较差的股东不太能够影响基本的管理决策，例如股息政策和并购，因为它们的投票权
较少。此外，持有劣质股票的股东即使拥有大部分已发行股票，也可能无法获得控制权。
此外，香港联合交易所，纽约证券交易所，美国证券交易所和纳斯达克证券交易所规则原
则上均采用每股一票，并禁止多股有表决权股份。但是，纽约证券交易所上市规则作为补
充，但如果在上市前已经发行了多个有表决权的股票，则可能会在上市后发行多个有表决
权的股票。
3. 结论
正如我们所看到的，多个投票股票对公司治理的影响至少是中性的。特别是，即使
考虑到经济民主化和股东民主的意识形态，承认多个投票权与持有期一起的制度似乎也是
一个中立的制度。1周1人们普遍认为，投票权原则在保护股东权利方面是优越的，但很难
否认投票权原则体现在政治民主原则上。政治民主的决策方法是否适用于企业组织的公司
治理是值得怀疑的。

好的道研，我整理完了，还是跟上次一样发到你Skype上哈！ (2018.12.18 13:38)

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